供需偏緊 玉米價格漲勢驚人
[ 時間：2012-08-10 點擊：4554 ]
從年初開始，國內玉米價格強勢上漲。雖然4月中旬曾一度小幅回落，但6月中旬玉米價格又重返上升通道。上半年全國玉米均價達2372元/噸，同比上漲12.95%。
在玉米價格節(jié)節(jié)攀升之時，下游的養(yǎng)殖行業(yè)的利潤卻持續(xù)下滑，淀粉、酒精、味精等深加工行業(yè)甚至已進入虧損狀態(tài)。
由于目前我國玉米處于緊平衡狀態(tài)，再加上華北黃淮地區(qū)，今年玉米質量普遍偏差，霉變現(xiàn)象較為嚴重，因此未來一段時間玉米價格易漲難跌。這也意味著，目前玉米下游的相關企業(yè)業(yè)績仍未觸底。
此輪玉米價格上漲，亦有受益者，蓮花味精就是其中之一。
據(jù)悉，蓮花味精是全國唯一以小麥為原料生產味精的企業(yè)，今年以來我國小麥價格保持平穩(wěn)，因此蓮花味精相對具有成本優(yōu)勢。
國內產量或創(chuàng)紀錄
今年我國的玉米產量或將實現(xiàn)“九連增”
中儲糧下屬的中華糧網通過對東北和黃淮兩大玉米主產區(qū)調查后發(fā)現(xiàn)，2012年東北產區(qū)玉米整體長勢良好。雖然6月份降雨量偏多，吉林局部區(qū)域出現(xiàn)澇情，另外內蒙古東部及遼寧西北部不同出現(xiàn)洪澇及冰雹天氣，但影響范圍較小。7月末8月初，東北玉米正陸續(xù)進入抽雄-授粉階段，持續(xù)的高溫多雨天氣有利于玉米生長。
從黃淮產區(qū)來看，由于冬小麥面積增加且玉米種植收益較好，玉米夏播面積將會提高。雖然6月上中旬黃淮地區(qū)玉米的播種和出苗受到了干旱的影響，但6月下旬的多次明顯降水緩解了前期的旱情。7月底8月初，黃淮夏播玉米進入抽雄-授粉階段，多雨的天氣對正需要充足水分的玉米生長起到了較好的作用。
此外，2012年我國玉米播種面積大幅增加，為產量增加奠定了基礎。
據(jù)了解，2012年全國玉米播種面積5.1億畝，較2011年增加900萬畝，增幅1.8%。總體來看，在播種面積提高的情況下，如果后期天氣配合，國內玉米產量實現(xiàn)“九連增”難度不大。
而根據(jù)美國農業(yè)部的報告，預估2012/13年度中國玉米產量將到達創(chuàng)紀錄的1.95億噸，較上一年度增加222萬噸。
供需緊平衡
在玉米產量有望創(chuàng)紀錄的同時，全部各地的玉米價格漲勢驚人。
中華糧網信息總監(jiān)張智先介紹說，6月末中儲糧全國玉米收購均價為2314元/噸，較去年同期上漲132元/噸;長春深加工企業(yè)6月末的收購價格為每噸2280元，去年同期價格為2120元;大連港平艙價為2430元，去年同期為2320元;廣東港成交價為2580元，去年同期為2380元;南寧到站價格為2630元，去年同期為2400元;上海到站價格為2580元，去年同期為2360元。
據(jù)了解，本輪玉米價格上漲主要原因是受國內物價整體上漲和人工費用增加影響。2012年玉米整體種植成本明顯增加，種子、化肥價格穩(wěn)中有漲，人工及租地成本均出現(xiàn)快速上漲，種植成本上漲支撐國內玉米價格底部。
另外，進入7月份，國內玉米供應主體開始轉換。據(jù)悉，隨著目前當?shù)剞r民存糧比例日益下降，市場采購成本呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢，局部貿易商惜售心理增強，也將推升后期玉米價格。
此外，目前玉米的緊平衡狀態(tài)也是玉米上漲的原因之一。
根據(jù)中華糧網的預測，2012-2013年度，我國玉米供給為3950億斤，其中，國內產量為3850億斤，進口100億斤。本年國內需求為3821億斤，國內消費量3555億斤，出口1億斤，本年結余129億斤。
對于未來走勢，業(yè)內人士表示謹慎樂觀，大家普遍預計玉米價格將維持震蕩向上的態(tài)勢。
華北黃淮地區(qū)，今年玉米質量普遍偏差，霉變現(xiàn)象較為嚴重，深加工及貿易企業(yè)為當?shù)厥召徶髁Α＞湍壳笆袌鰜砜矗罴庸て髽I(yè)開工率偏低，貿易走貨量減少及小麥收購滕庫，導致收購積極性減弱，這也在一定程度上限制玉米價格上漲空間。
張智先向21世紀網表示，雖然國內玉米價格易漲難跌，但由于供需相對較好，國內玉米價格漲幅將會受到一定抑制。
深加工企業(yè)利潤受損
玉米現(xiàn)貨價格的上漲，直接導致下游深加工企業(yè)利益受損。
中糧集團生化能源事業(yè)部副總經理于作江介紹說，玉米的下游主產品包括飼料、食用、淀粉、味精等。
2012年上半年，國內玉米深加工下游產品價格穩(wěn)中走弱，成交依舊清淡，多數(shù)深加工企業(yè)處于虧損狀態(tài)。
21世紀網了解到，2012年6月國內淀粉報價保持弱勢，市場成交清淡，企業(yè)虧損現(xiàn)象增加。東北地區(qū)深加工淀粉報價約3000-3050元/噸，環(huán)比下跌50元/噸;華北玉米深加工企業(yè)淀粉出廠報價3050-3100元/噸。
業(yè)內人士向21世紀網表示，單從成本方面考慮，吉林玉米深加工企業(yè)的理論利潤水平為玉米淀粉每噸虧損192元，酒精加工每噸虧損643元/噸。
進入8月，國內淀粉價格稍有回升，但是幅度僅為每噸50元。這意味著淀粉企業(yè)虧損額仍在每噸140元左右。
目前A股涉及玉米淀粉的上市公司并沒有多少，保齡寶是其中之一。
該公司董秘辦負責人對21世紀網表示，玉米上漲對公司的業(yè)績沒有影響。因為保齡寶采用了特別的定價模式，即銷售給客戶的產品價格由三部分構成，包括成本、運費和加工費。其中，加工費是企業(yè)的主要利潤來源。
上述人士告訴21世紀網，公司有固定的大客戶，需求長期穩(wěn)定，即使玉米漲價，公司也具有成本轉移能力。
此外，目前眾多淀粉企業(yè)開工率不足的情況，也沒有在保齡寶身上有所體現(xiàn)。上述董秘辦人士表示，目前公司的產能沒有受到玉米價格上漲因素的影響。
不過21世紀網發(fā)現(xiàn)，保齡寶董秘辦人士的表述與行業(yè)分析師的觀點存在矛盾。
第一創(chuàng)業(yè)證券研究員李鏡池表示，受主要原料玉米價格維持在高位的影響，公司二季度的整體毛利率為20.4%,同比和環(huán)比皆下降了1個百分點。
此外，李鏡池表示，近期受美國嚴重干旱影響，國際玉米價格月環(huán)比已上漲33%,并有繼續(xù)上升的勢頭，或帶動國內玉米價格的上漲。玉米為公司的重要原料之一，其占公司總成本的45%左右，其價格上漲必然對公司成本產生壓力，或導致公司毛利率的下滑。
除淀粉外，玉米的另外一大用途就是飼料。
由于飼料成本高企，1月份至今國內生豬價格整體趨弱，目前飼料企業(yè)采購玉米熱情明顯不足，多以階段性采購為主。
雛鷹農牧董秘辦人士向21世紀網表示，玉米價格上漲，對全養(yǎng)殖行業(yè)都產生了較大影響。
雛鷹農牧的半年報顯示，2012年1-6月，由于玉米鞥飼料原料價格的增長，生豬產品成本同比增長67.56%，而收入僅增長64.01%，導致毛利率下降1.32%;家禽產品毛利率下降32.33%，主要是銷售收入下降及成本增長的影響。
目前看來，養(yǎng)殖行業(yè)的業(yè)績仍未觸底。
興業(yè)證券研究員趙欽表示，我國遠期生豬供給充足，2012年1-6月能繁母豬存欄維持在4950萬頭左右的高點。這預示遠期生豬供給相對充足，我們判斷此輪豬價周期反轉時間點在2013年春節(jié)前，對應豬價回落周期在17-18個月左右。按照目前豬價趨勢，三季度生豬養(yǎng)殖行業(yè)單位盈利仍將下降。
當然，在這輪玉米價格上漲的過程中，也有受益者。蓮花味精就是其中之一。
蓮花味精目前已成為我國最大的味精和谷朊粉生產與出口基地，是世界上唯一用小麥做原料的味精生產企業(yè)，具備年產30萬噸味精的產能。
與原料為玉米的味精企業(yè)相比，蓮花味精是幸福的。其生產成本基本沒有發(fā)生大的變化。2012年上半年我國小麥市場整體平穩(wěn)，價格變化較小，個別地區(qū)的價格甚至較年初有一定幅度的下降。 (21世紀網)
綜上所述：
玉米正在醞釀的一波上漲行情，現(xiàn)階段期貨玉米主力合約正處于三角形整理階段，多頭主力正在慢慢的布倉而空頭也在逢低減倉，期貨價跟市場現(xiàn)貨最低價都在2380這個位子形成了有效的支撐，隨著消費旺季的來臨，玉米的需求量增加，新玉米上市后，由于國外玉米大漲也會對農民的心理產生惜售心理，沒有合適的價位農民是不會輕易出售的，屆時也會對玉米價格形成支撐。因此，筆者認為玉米1301合約現(xiàn)階段是最好的布倉階段，可以以2380-2390這個區(qū)間建倉，等待行情向上突破，預計第一目標2650-2700。
